摘要金管會自4月24日起放寬台股基金與主動式ETF對單一個股的投資上限，從原本10%提高至25%，由於目前僅台積電符合權重逾10%的條件，市場因此將新制稱為「台積電條款」。隨著台積電…
由於適用門檻是單一股票必須占台股權重逾10%，而目前全市場僅有台積電符合資格，因此這項新制也被業界直接稱為「台積電條款」。 政策消息一出，市場隨即將焦點集中在台積電與相關ETF的後續動向。
政策內容與調整重點
受政策鬆綁與資金想像帶動，台積電27日早盤跳空大漲135元，股價一度來到2330元，寫下新高，同時也推升台股加權指數衝上4萬點整數關卡。 市場觀察指出，台積電近月漲勢明顯加速，公開資訊引述阮慕驊分析，4月台積電漲幅約24%，高於大盤22%，顯示權值龍頭在新政策加持下，對盤面帶動力持續升高。
從制度面來看，這次上限調整讓原本受限於10%配置天花板的台股基金與主動式ETF，有機會進一步提高對台積電的持股比重。 資料顯示，台積電目前占台股權重約44.3%，遠高於第二名台達電的3.48%與第三名鴻海的2.54%。 阮慕驊指出，若以目前主動式ETF規模約2310億元，加上國內股票型基金約1.05兆元估算，整體資金部位合計超過1.27兆元，若逐步補足新制上限，市場可能新增可觀的資金活水。
執行方式與後續影響
不過，政策鬆綁並不代表基金將立即把台積電持股拉滿至25%。 根據分析，實務上至少仍有兩道關卡。 第一是投信需先完成基金契約修改程序，第二則是加碼成本問題，因台積電日均成交量雖高，但若短時間大量追價，仍可能推升建倉成本，進而影響基金操作效率與報酬表現。 這也使得市場雖樂觀看待新制，實際調整節奏仍需觀察。
阮慕驊進一步認為，真正的大贏家未必只有台積電本身，而是能與台積電漲勢形成連動的AI供應鏈核心成員。 當基金與主動式ETF可以把台積電持股拉高後，剩下的部位就更傾向配置與其高度相關的中大型權值股，包括記憶體、載板、PCB、散熱與高速傳輸等族群。 換言之，這項政策不只是放大單一權值股影響力，也可能重新改變台股主動式產品的持股結構與選股邏輯。
至於近期熱門的主動式ETF，市場也開始關注誰能在這波結構調整中受益。 阮慕驊提到，持有台積電比重較高的00991A，在政策出爐當天漲幅表現領先；相較之下，00981A則面臨是否要進一步拉高台積電比重的操作難題。 這種尷尬不僅反映主動式ETF在選股策略上的取捨，也意味著未來產品績效比較，將更直接受到台積電配置程度與AI供應鏈布局深度的影響。
※ 圖片為示意畫面，僅用於新聞報導與合理使用